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对比研究 NEAR 生态借贷项目:Burrow、Aurigami 及 Bastion

作者:蒋海波

原标题:《Near生态借贷项目分析:Burrow、Aurigami、Bastion对比研究

根据Electric Capital的年度报告,NEAR是全职开发者最多的Layer 1区块链之一。PANews此前也对NEAR生态中的项目进行过汇总报道。近期,NEAR与二层网络Aurora上的借贷项目集中上线,并开始预挖。在对比Burrow、Aurigami和Bastion这几个项目之后,PANews做了以下总结。

  • Burrow为每种资产引入波动率,这不仅会影响资产作为存款时的资金利用率,还将影响这些资产作为借款时的借款上限。
  • Aurigami在代币设计上参考了DFK,随后的Papermail阶段将准备分发大量代币,但大多数是以PULP的形式发放,PULP在未来可以兑换为协议代币PLY。
  • Bastion创建了隔离池和Stableswap功能,并为cToken提供了流动性,但cToken的应用能否推广到其它应用中还有待观察。
  • 在存款和借款数据上,Bastion因为Lockdrop(锁仓空投)锁定了大量资金,因此当前存款最多,且借款利息最低;Burrow能够提供最高的稳定币杠杆,通过1单位的稳定币,能够形成大约10单位的存款,因此在TVL大约只有Bastion 40%的情况下,取得和Bastion接近的存款数据;Aurigami原本具备先发优势,但随着同类产品的上线,TVL等数据存在减少的情况,在Papermail开始之后可能好转。

Burrow

项目介绍

Burrow是NEAR主网上一个去中心化的借贷平台。它旨在释放生息资产的流动性,如支持stNEAR等质押衍生品作为抵押品,然后借出更多的资产。

同Aave等协议一样,Burrow采用超额抵押的方式进行借贷,需要保持健康系数高于100%。但在借贷过程中,Burrow还引入了波动率,每一种资产都有一个设定好的波动率。当其它因素一样时,波动率越大的资产在作为抵押资产和借入资产时,资金的利用率都更低。在其它借贷协议中,通常没有特别设定波动率这一概念,而是通过调整抵押因子来实现类似的功能,这并不会影响它们作为借入资产时的资金利用率。

3月29日,Burrow宣布在NEAR主网上线。3月30日,Burrow宣布完成一轮500万美元的投资,投资者包括Dragonfly Capital、ParaFi Capital、Jump Crypto、Lemniscap、SevenX Ventures、IOSG Ventures、Kronos Research等。

代币

Burrow的代币BRRR总量共10亿枚,其中的50~70%将分配给用户和社区成员。团队和投资者的代币锁仓两年,战略投资者的代币将在2022年12月解锁50%,剩下的在之后的一年里线性释放。

对比研究 NEAR 生态借贷项目:Burrow、Aurigami 及 Bastion

在上线后的3个月时间里,有6%的代币分发给Burrow社区,而BRRR在前4周是不可转移的,直到通过DAO投票以允许它转移。

第一个月,有1.5%的代币奖励给Burrow上的存款和借款用户。第二个月将增加质押功能,质押BRRR后获得xBRRR,类似于ve-token模型。

应用数据

上述代币模型意味着Burrow在早期的产出几乎全部通过存款和借款流动性挖矿分发,团队和投资人的代币在一年以内不会解锁。

截至4月13日,Burrow中共有存款3.43亿美元,借款2.26亿美元,资金利用率高,也就意味着多数资金通过同种资产的循环存款和借款,推高了存款和借款数据。

从挖矿的角度,抵押系数和波动率越高,资产的利用率越高。稳定币的抵押系数和波动率更高,综合来看,资金利用率远高于其它其它资产。在不考虑存款和借款间的利息差时,当前稳定币DAI的挖矿效率最高。

Aurigami Finance

项目介绍

Aurigami是建立在Aurora上的一个借贷协议,存款人可以通过存款赚取被动收入,借款人可以通过超额抵押的方式借款。存款人在存入资金后会获得收益代币auTokens,这是可以交易和转让的,随着利息的积累,auTokens与标的物之间的汇率会提升。

Aurigami和Compound、Aave等借贷协议非常相似,只要借款利用率<100%,就不会被清算,借款利用率=借款/(存款x抵押系数)。

Aurigami具备一系列强有力的支持者,2月16日,Aurigami宣布完成融资,投资机构包括Dragonfly Capital、Polychain Capital、Mechanism Capital、Amber Group、Jump Crypto、Coinbase Ventures、Alameda Research、Lemniscap等,天使投资人来自于Aurora、Ribbon、CoinGecko、Etherscan、Nansen等的CEO或联合创始人。

代币

Aurigami的代币为PLY,同时存在于Aurora、NEAR和以太坊上。从区块链浏览器中可以看出,PLY的总量为100亿枚。

预挖期间,Aurigami为主要资产USDC、USDT、WBTC、ETH、WNEAR的存款和借款每周各分配200万枚PLY代币,同时为stNEAR、AURORA、TRI的存款分配少量代币。在每周分配的代币百分比上,Aurigami略低于Burrow。

TGE结束后,Aurigami将进入Papermail的第一轮,奖励将以PLY和PULP相结合的形式发放(可能类似于Harmony上Defi Kingdoms中的DFK),PULP可以在未来兑换为PLY。每过一周,PLY所占的百分比都会提升,延迟申领可以获得更高比例的PLY。PULP也可以在二级市场上交易,以折扣价兑换为PLY。

到第52周为止,分配给流动性挖矿(包括预挖)的40亿PLY将全部发放。根据下图中的排放计划,Aurigami将在Papermail的第一周分发4亿枚PLY(绝大多数是以PULP的形式),此后分发速度每周降低。

对比研究 NEAR 生态借贷项目:Burrow、Aurigami 及 Bastion

应用数据

Aurigami的预挖开始于3月2日,预计将持续至少4周,此后将开放PLY的领取。但截至发稿前,PLY的领取仍未开放。

Aurigami从Proximity Labs获得过200万美元的DeFi奖励赠款,当前会为USDC的存款用户和借款用户发放NEAR代币奖励。USDC存款用户可以同时获得利息收益、PLY奖励和额外的NEAR这三重奖励。因此,当前USDC的存款是USDT的五倍。

目前,Aurigami的总存款为2.8亿美元,总借款为1.51亿美元,TVL和Burrow接近。

Bastion Protocol

项目介绍

Bastion是一个基于Compound的借贷协议,建立在Aurora之上。存入抵押品后,将自动获得抵押代币cToken,如cNEAR、cUSDC等,cToken将随着时间自动积累利息。Bastion认为,由单一协议控制的Stableswap和借贷具有深度协同作用,因此也开发了Stableswap功能,这是一个用于Aurora上的稳定币、cToken、封装资产、质押资产交易的低滑点AMM。

除了包含NEAR、USDC、USDT、WBTC、ETH这几种主要资产的Main Hub池之外,Bastion还建立了一些孤立的池来增加支持的资产,同时又不为主要的资产引入系统性风险。孤立池的代币种类也没有限定为两种,如Aurora Ecosystem池中支持AURORA、USDC、TRI这三种资产。Bastion的准备时间相对较短,大概在1月底、2月初的时候,团队才开始着手创建Aurora上的借贷协议。3月23日,Bastion宣布完成了一轮融资,投资机构包括ParaFi Capital、Jane Street、Digital Currency Group、Crypto.com、CMS、Manifold Trading,个人投资者包括NEAR创始人Illia Polosukhin、0xMaki、Darren Lau、Solend创始人0xRooter、Redacted Cartel创始人0xSami、Terraform Labs业务发展主管Jeffrey Kuan等。

代币

Bastion的代币名称为BSTN,总共50亿枚,其中30%以流动性挖矿的形式发放。团队、顾问、投资者的代币有6个月以上的锁仓期。

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Bastion通过两轮Lockdrop来锁定了大量的资金。3月19日~3月24日期间,第一轮Lockdrop分发8%总量的BSTN和200万美元的NEAR,这使得协议在上线后很快吸引了大量资金,也从Aurigami等协议吸引了部分资金,从而成为Aurora上TVL最高的项目。BSTN奖励将在Lockdrop不久后预先分配。

第二轮Lockdrop则是为了给Stableswap积累资金,仅支持cUSDC/cUSDT的LP代币锁仓,参与时间为4月12日~4月15日,锁仓时间同样为1~12个月,奖励3%总量的BSTN(本轮Lockdrop的参与资金需不低于1亿美元,若低于1亿美元,则只分发一部分,如下图所示)和将近100万美元的NEAR。目前Lockdrop并未截止,BSTN奖励也将在未来的10天内一次性发放。根据锁仓不同的期限可以获得不同的BSTN分配乘数,1个月为1倍、3个月5倍、6个月6倍、9个月7倍、12个月8倍,因此锁仓3个月具备较大的吸引力。

对比研究 NEAR 生态借贷项目:Burrow、Aurigami 及 Bastion

应用数据

Bastion在第一轮Lockdrop时积累了将近3亿美元的流动性,锁仓时间1~12个月。由于有大量代币一次性分发,因此比较具有吸引力。预计第二轮Lockdrop也将积累可观的资金。

根据Bastion的数据,协议的总存款为4.08亿美元,总借款为5600万美元,是杠杆最低的借贷协议。大多数资金通过Lockdrop参与的,不能再将这部分存款用于抵押品,因此Bastion中的资金利用率较低,这也使它成为借款利率最低的一个。在不考虑代币奖励的情况下,Bastion中USDC借款利率仅为0.71%,Burrow中为6.95%,Aurigami中为8.69%(加上NEAR奖励后为5.55%)。

小结

虽然借贷协议在底层逻辑上没有太大的差别,但Burrow、Aurigami、Bastion也通过代币模型、增加其它功能等方式,增加与其它协议的竞争力。

这些项目几乎在同一时间段上线,预计也将很快完成初始代币分配,也将为NEAR和Aurora增加一些重要的原生资产。

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